Эмиссия – процесс документального оформленияи выпуска в обращение ц.бумаг. Рез-т эмисии – формирование УК или привлечение доп. средств

Эмитент – юр. лицо или группа юр. лиц, связанных между собой договором или органы гос. власти и органы местного самоупр-ния, несущие от своего имени обязат-ва перед инвесторами по осущ-нию прав, удовлетворенных ц. бумагой.

Эмитент заинтересован в привлечении денег либо для какого-то вида деят-ти, либо под какую-то программу.

По степени надежн-ти и авторитетности группы эмит-тов:

1)гос-во, муниципалитеты, крупнейш. нац-ые и междун. комп.

2) банки 3) промышл-ые пр-тия, торговые компании

4) инвестиционные, страховые компании и различные фонды

Пром. пр-тия и торговые комп. выпускают акции, не пользующиеся большим спросом на фондовом рынке (искл. – региональные предпр-тия стратегич-го значения и достаточно надежные и рентабельные регион-ные пр-тия).

АО в производственном секторе как эмитенты ц.б. делятся:

1. Вновь создаваемые АО

2. Приватизированные пр-тия. Хар-тся низкой доходностью, информац-ной закрытостью, неопред-тью экон-их перспектив и малопредсказуемостью показателей.

Рез-т "фин. пирамид" – деньги инвесторов ушли с отеч-го фонд. рынка вместе с исчезнувшими эмитентами ц.б.

Т.о. капитал стал редок и труднодоступен при его мобилизации с пом-ю эмиссии ц.б.

 

Ценные бумаги

 

Общие правила успеха эмиссии на росс. фонд. рынке:

©эмиссия ц.б. д.быть адресной (ориентир. на опред инвестора)

©тщательная проработка опред-ния времени эмиссии ц.б. на основе анализа фин. ситуации в стране

©при выпуске отразить какие доп. преим-ва получит инвестор

©при вып. отразить преим-ва эмит-та и его инвест. программы.

Процедура эмиссии осущ. в неск-ко этапов:

1. Принятие эмитентом решения о выпуске ц.б.

2. Подготовка проспекта эмиссии

3. Регистрация выпуска ц.б. и проспекта эмиссии

4. Изгот-ие сертиф-тов ц.б–для документарной формы выпуска

5. Издание просп. эм. и публ-ция сообщ. в СМИ о выпуске ц.б.

6. Размещение (реализация) ц.б.

7. Регистрация и публикация итогов выпуска.

Для регистрации выпуска ц.б.эмитент предост-ет в регистр-щий орган докум-ты (©заявление ©решение о выпуске ц.б. ©проспект эмисси (если есть) ©копии учред. док-тов (при создании АО) ©копии док-тов, подтверждающих разрешение уполн-ых органов на выпуск ц.б.). При рег-ции выпуску присваивается госуд-ный регистрационный номер.

После гос. рег-ции выпуска ц.б. публикуется информация ("раскрытие инф-ции"),сод-щая полное наименование эмитента, вид и др. хар-ки ц.б., наимен. рег-щего органа, кол-во размещаемых ц.б., указание на преимущественное право, сроки размещения, место и порядок ознакомления с проспектом эмиссии, место продажи ц.б. Эмитент обязан обеспечить доступ к раскрываемой информации до приобретения ц.б.

Ц.б-ги, обращающиеся на рынке, анализ-тся с позиции их инвестиционного качества: ©ликвидность ц.б., ©уровень риска или безопасности инвестиций, ©уровень доходности

Отчетность по ц.бумагам эмитенты должны представлять в фин-ый орган, осущ-щий гос. рег-цию ц.б.. Два отчета:

1. Отчет об итогах выпуска ц.б. – составляют и представляют эмитенты. В него включают информацию о:

© цене и количестве размещенных ц.б.

© об использ-нии прибыли эмитента

© банках, инвестиционных орг-циях – участниках размещения

©депозитариях, где хранятся и учит-тся сертиф-ты ц.б.

© список акц-ров, чья доля = 5% и более

©сп-к членов правления АО на дату завершения размещ-ия ц.б

Дан. отчеты предст-ют в теч. срока размещения ц.б. с период-тью, зависящей от размера эм-сии, и по окончании размещ-я.

2. Отчет по ценным бумагам – соствл. и предст. Советом директоров АО обычно раз в год. В него включ. инф-ция о:

© финансовом положении АО

© о выпущенных в отчетном году ц.б-гах.

© список акционеров, имеющих 5% и более от общего числа голосов на Собрании акц-ров

©сп-к членов Совета дир-ров и правления АО, кол-во их акций.

 

Эмиссия ц.б. Акционерным общ-вом.

АО – это ком орг-ция, УК кот-й разделен на опред число акций, удостовер-щих обязательные права участ-ков по отнош к общ-ву. Акционеры не отвеч по обяз-вам АО и несут риск убытков, связ с его деят-тью в пред-х стоим-ти принадл-щих им акций. Акц-ры, непол-ю оплатившие акции несут солид-ю ответ-ть по обяз-вам АО в пред-х неоплач части стоим-ти принадл-щих им акций. Мин разм УК ОАО в соотв-и с действующ з/дат-вом - 1000 МРОТ на день регистрац АО, ЗАО - 100 МРОТ

При создании новых АО-в УК формируется путем выпуска и продажи акций. УК ЗакрытогоАО формир-тся путем распред-ния акций среди заранее опред-ных юр. и ф. лиц . Заранее опред-тся и суммы вклада каждого акц-ра ОткрытыеАО проводят эмиссию на продажу на фонд. рынок всем желающим. Акции продаются по рыночной, а не номин. ст-ти. Рын. ст-ть м.б. выше или ниже номин.ст-ти.

УК форм-­ся путем размещ прост и привилег-х акций.(доля привил акций не долж превыш 25%. УК АО м б увелич или умен путем увелич или уменьш номин стоим-ти акций (путем выкупа (приобр-ния) части акций). При учреждении АО все его акции д б распред среди учред-лей.

АО м эмитир-ть облигации. Их номин ст-ть не д б > УК АО либо величины обеспечения, предост-го 3ми лицами. В АО созд-ся Резервный фонд (его ср-ва идут на покрыт убытков и на дивид по привил акциям)в разм, предусм-м Уставом, но не < 10% и не > 20% от УК путем обязат ежегод-х отчисл-ний. Размер эт отчислений предусм-ся Уставом, но не м б < 5% от чист прибыли

Особ знач в АО им стоим-ть чистых активов(ЧА). ЧА-это величина, опред-мая путем вычитания из суммы активов АО, приним-х в расчету суммы его обяз-в, приним к расчету.

АО м. увеличить УК путем выпуска новых акций, увеличения их номин-ой цены, обмена облигаций на акции, передачи имущ-ва на увеличение УК. АО м. уменьшить УК – снижение номин. ст-ти акций, выкуп части акций у акц-ров с целью их перепродажи, аннулирования или распределения среди работников. Выкупленные акции не дают права голоса на акцион-ых собраниях, по ним не начисл., не выплач. дивиденды. Аннулированные акции уменьшают УК.

Если по оконч 2-го и кажд последую­щ финанс года стоимость ЧА (в соотв с год бух балансом) окажется < УК, АО обяз объяв и зарегистр в устан порядке у<е св УК до велич не > стоим-ти ЧА, а если УК становится < допустимого, то АО прин решен о самоликвидац. В случае непринятия такого решения акционеры, кредиторы, органы, уполномоч-е гос-вом м потреб ликвидац общ-ва в суд порядке. АО м направл на выкуп акций ср-ва в размере, не > 10% стоим-ти ЧА на дату принятия реш о выкупе акций. ОАО им пра­во провод открытую подписку на выпускмые им акц и осущ их свободн продажу на фонд рынке. Акции ЗАО распростр только сре­ди его учред-лей. В сл ликвидац АО устанавл-ся такая очередность выплат:

1. гражданам, перед кот ликвидир-мое АО несет ответст-ть за причинен. вреда жизни или здоровью. 2. Выходные пособия и оплата труда лицам, работающ по труд договор. 3. Кредиторам по обязат-вам, обеспеченным залогом имущ-ва ликвидир-мого АО. 4. По обязат платежам в бюдж и во внебюдж фонды 5. Др кредиторам. 6. Выплаты по акциям, кот были выкуплены. 7. Выплаты дивид-в по привилег акциям и ликвидационной стоимости по привилег акциям. 8. Распределение им-ва мжд акционерами-владельцами обыкн-х акций.

Частные предприятия как эмитенты м. выпускать только долговые ц.б. (облигации). Обычно для выпуска ЧП-тия объединяются. Рос закон-во запрещ выпуск акций хозяйств-щими тов-вамии всеми другими ОПФ за исключ. АО. Хотя во многих заруб странах на сумму внесенн вкладов коммандистов тов-во на вере (коммандитное тов-во) вправе осущ выпуск акций (акционерные коммандисты).