Доходность акций определяется 2-мя факторами:

- получением части распределяемой прибыли АО (дивиденда);

- возможностью продать бумагу на фондовой бирже по цене, большей цены приобретения.

Дивиденд можно рассматривать как вознаграждение инвестору за риск, которому он подвергается, вкладывая деньги в акции. Дивиденд можно задать в денежных единицах и процентной ставкой. Iд = Pн * iд , iд – ставка дивиденда.

Iд – дивидендный (текущий) доход; Pн – номин-ая цена акции;

Отношение дохода к инвестированным средствам, выраженное коэфф. или в процентах, называется доходностью (ставка дохода) и характеризует рентабельность капитала, вложенного в активы. Текущая доходность акции для инвестора опред-тся рендитом (ставка текущего дохода)-R:

R = Iд / Pпр, Pпр – цена приобр-ния акции (эмисс-ная, рын-ая)

Рендит характеризует, сколько рублей дохода получено акционером на каждый инвестированный рубль.

Если акция продана в середине финансового года, сумма дивиденда делится между прежним и новым владельцем бумаги по формуле обыкновенных (точных) процентов:

Iд прод = (Iд * t₁) / 365 (366); Iд пок = (Iд * t₂) / 365 (366)

Iд прод (пок) –доход продавца (покупателя);

t₁ (t₂) – число дней владения бумагой для продавца (покуп-ля).

Дополн-ый доход (Iдд) при росте курса акций или убыток при падении курса м. определить в абсолютн. единицах и %тах:

Рыночная (курсовая) цена (в абсол. ед.):. Iдд = Pr – Pпр

Дополн-ая доходн-ть (проц-ая ставка)(в %): iдд = Iдд / Pпр

Совокупный (конечный) доход (Iсд): Iсд = Iд + Iдд

Совок-ая (конечная) доходн-ть (iсд): iсд = Iсд / Pпр = R + iдд

Рыночная цена акции в расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом: Кр = (Рр / Рн) * 100

Кр – курс акции; Рр – рыночная цена; Рн = УК / N

Рн- номин-ная цена: УК – уставный кап-л; N – колич-во акций.

Решения задач на доходность облигаций

 

 

Опред-ние дох-сти долговых бумаг (облигаций).

Ориентиром доходности облигаций служит номинальная (нарицательная) цена бумаги Рн, фиксируемая на бланке:

Рн = З / К, З - сумма займа, приходящаяся на все долговые обязательства определенного достоинства;

К – количество эмитированных бумаг опред-ного достоинства.

Различают несколько понятий цены:

Эмиссионная цена (Рэ) – цена первичного размещения.

Если Рэ<Рн, то цена с дисконтом (со скидкой);

Если Рэ>Рн, цена с премией.

Рыночная цена (Рр) –обл-ции продаются на вторичн. рынке

Курс цены: К = (Рр / Рн) * 100, Рн – номин. цена обл-ции.

Доходность определяется 2-мя факторами:

- вознаграждением за предост-ный эмит-ту заем (купонными выплатами);

- разницей между ценой погашения и приобретения бумаги.

Купонный доход (Iк) в абсолютном выражении: Iк = iк * Рн,

iк – купонная годовая процентная ставка.

Если облигация реализована на фонд. бирже не в начале фин-го года, то Iк делится между прежним и новым владельцем:

Доход покупателя (Iк пок): Iк пок = (Iк * t₁) / 360,

t₁ – число дней от даты продажи до очередного "процентного" дня (даты выплаты по купону).

Доход продавца (Iк прод): Iк прод = (Iк * t₂) / 360,

t₂ – дни от прошедшего "процентного" дня до дня продажи.

Купонная (текущая) доходность (ставка) (iкд): iкд = Iк / Рпр.

Разница мжд ценой погашения и приобр-ния бумаги опреде-ляет вел-ну прироста или убытка кап-ла за весь срок займа.

1) Если погашение произв-тся по номиналу, а обл-ция куплена с дисконтом, инвестор имеет прирост кап-ла: Р = Рн – Рд, Р>0

2) При покупке облигации по цене с премией владелец, погашая бумагу, терпит убыток: Р = Рн – Рпрем., Р<0

3) Когда облигация приобретается по номин. цене, инвестор не имеет прироста или убытка: Р = Рн – Рн, Р=0

Годовой прирост или убыток капитала: Ргод = Р / n

Р–абсол-ная сумма прироста (убытка) кап-ла за весь срок займа

n – число лет займа.

Год. дополн-ная дох-ть (ставка доп-го дохода): Iдд = Ргод /Рпр

Годовой совокупный доход: Iсд = Iк + Ргод.

Годовая совокупная доходность: iсд = Iсд / Рпр.= iкд + iдд

Совокупный доход за весь срок займа:

Iсд n = iк * Рн * n + P или Iсд n = Iсд * n.

Совокупная доходность за весь срок займа:

iсд n = Iсд n / Рпр.; iсд n = iкд * n + iдд * n; iсд n = iсд * n