Показатели и методы оценки эффективности инвестиций.

Основные показатели оценки эффективности инвестиционного проекта:

1. Коммерческая (финансовая) эффективность. Учитывает финансовые последствия проекта для его непосредственных участников. Определяется соотношением финансовых затрат и результатов;

2. Бюджетная эффективность. Отражает финансовые последствия проекта для федерального, регионального и местного бюджета;

3. Экономическая эффективность для общества в целом;

Все методы оценки эффективности объединяются в три группы:

1. Описательно-оценочные методы, основанные на интуиции и опыте аналитика:

· Метод перечня критериев;

· Метод бальной оценки проектов;

2. Простые методы, основанные на усреднённых учётных показателях:

· Метод определения денежных поступлений;

· Метод определения срока окупаемости инвестиций;

· Метод расчётной ставки рентабельности;

3. Интегральные методы:

· Метод расчёта чистого дисконтированного дохода;

· Метод расчёта индекса прибыльности инвестиций;

· Метод расчёта внутренней нормы рентабельности инвестиций;

· Метод расчёта совокупных затрат.

Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

1. Метод определения срока окупаемости инвестиций основан на определении периода времени, который потребуется для возмещения суммы первоначальных инвестиций.

Существуют два подхода к расчёту, два понятия срока окупаемости инвестиций:

1. простой срок окупаемости;

2. дисконтированный срок окупаемости;

Расчёт простого срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозированных доходов от вложенного капитала. Если ежегодное движение денежных средств постоянно и поступления идут одинаковыми суммами, то срок окупаемости считается по следующей формуле:

Ток. = , лет.

Пt.- денежные поступления t - в году.

Кинв. – инвестиции.

Срок окупаемости не должен превышать срок действия инвестиционного проекта. Если поступления распределяются неравномерно по годам, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет в течение которых вложенный капитал будет возмещён суммарным доходом.

Преимущества данного метода - его простота.

Недостатки:

· не учитывается изменение стоимости изделия во времени;

· не учитывается влияние доходов последних периодов;

Эффективность данного метода повышается применением дисконтированного срока окупаемости инвестирования. В этом случае все денежные потоки дисконтируются (приводятся) к расчётному году.

Для расчёта срока окупаемости применяется следующая формула:

Кинв - = 0;

 

Пt. – денежные поступления в t году;

– коэффициент дисконтирования;

= = ;

 

R – Ставка дисконта, принимается равной банковской ставе долгосрочного кредита за вычетом среднегодового процента инфляции.

Данный метод эффективен в тех случаях, когда при использовании инвестиций ставится цель не общей прибыли с проекта, а быстрый возврат вложенных средств.

2. Метод расчёта чистого дисконтированного дохода основан на сопоставлении величины первоначальных инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений (за срок использования инвестиций);

Дт. = Рт. – Кинв.;

Рт. – результаты за расчётный период от проекта

Рт. = ;

 

Если Дт.>0, то проект принимается при сравнении 2-х и более вариантов, оптимальным является с максимальным Дт.

Преимущества:

1. учёт денежных поступлений в течение всего срока действия проекта;

2. возможность суммировать показатели доходов различных проектов;

Недостатки:

1. полученные показатели носят характер прогноза;

2. используются только абсолютные показатели. Но не оценивается относительная мера прироста.

В дополнении к расчёту чистого дисконтированного дохода определяется индекс прибыльности (рентабельности), позволяет оценить относительную меру возрастания экономического потенциала предприятия, т.е. показывает размер дохода на рубль инвестиции.

Rприб. = ,р/р

 

Данный метод чаще используется для выбора оптимального варианта из нескольких вариантов проекта, имеющих одинаковую величину чистого дисконтированного дохода (ЧДД).

Метод расчёта совокупных затрат (метод затрат на эффективности)

При сопоставлении двух и более вариантов инвестиционного проекта, не редко встречаются случаи, когда инвестиции не сопровождаются денежными поступлениями. В этом случае критерием для выбора оптимального варианта является минимум совокупных дисконтированных затрат на проект за расчётный период (срок службы оборудования).

Зс = [(Kt + Иt)]

 

Иt – издержки в t году.

Если инвестиции осуществляются однократно, то формула упрощается и принимает вид:

Зс = Kинв. +