Экономика предприятия лекции – Методы оценки эффективности инвестиционного проекта
Показатели и методы оценки эффективности инвестиций.
Основные показатели оценки эффективности инвестиционного проекта:
1. Коммерческая (финансовая) эффективность. Учитывает финансовые последствия проекта для его непосредственных участников. Определяется соотношением финансовых затрат и результатов;
2. Бюджетная эффективность. Отражает финансовые последствия проекта для федерального, регионального и местного бюджета;
3. Экономическая эффективность для общества в целом;
Все методы оценки эффективности объединяются в три группы:
1. Описательно-оценочные методы, основанные на интуиции и опыте аналитика:
· Метод перечня критериев;
· Метод бальной оценки проектов;
2. Простые методы, основанные на усреднённых учётных показателях:
· Метод определения денежных поступлений;
· Метод определения срока окупаемости инвестиций;
· Метод расчётной ставки рентабельности;
3. Интегральные методы:
· Метод расчёта чистого дисконтированного дохода;
· Метод расчёта индекса прибыльности инвестиций;
· Метод расчёта внутренней нормы рентабельности инвестиций;
· Метод расчёта совокупных затрат.
Методы оценки эффективности инвестиционного проекта.
1. Метод определения срока окупаемости инвестиций основан на определении периода времени, который потребуется для возмещения суммы первоначальных инвестиций.
Существуют два подхода к расчёту, два понятия срока окупаемости инвестиций:
1. простой срок окупаемости;
2. дисконтированный срок окупаемости;
Расчёт простого срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозированных доходов от вложенного капитала. Если ежегодное движение денежных средств постоянно и поступления идут одинаковыми суммами, то срок окупаемости считается по следующей формуле:
Ток. = , лет.
Пt.- денежные поступления t - в году.
Кинв. – инвестиции.
Срок окупаемости не должен превышать срок действия инвестиционного проекта. Если поступления распределяются неравномерно по годам, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет в течение которых вложенный капитал будет возмещён суммарным доходом.
Преимущества данного метода - его простота.
Недостатки:
· не учитывается изменение стоимости изделия во времени;
· не учитывается влияние доходов последних периодов;
Эффективность данного метода повышается применением дисконтированного срока окупаемости инвестирования. В этом случае все денежные потоки дисконтируются (приводятся) к расчётному году.
Для расчёта срока окупаемости применяется следующая формула:
Кинв - = 0;
Пt. – денежные поступления в t году;
– коэффициент дисконтирования;
=
=
;
R – Ставка дисконта, принимается равной банковской ставе долгосрочного кредита за вычетом среднегодового процента инфляции.
Данный метод эффективен в тех случаях, когда при использовании инвестиций ставится цель не общей прибыли с проекта, а быстрый возврат вложенных средств.
2. Метод расчёта чистого дисконтированного дохода основан на сопоставлении величины первоначальных инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений (за срок использования инвестиций);
Дт. = Рт. – Кинв.;
Рт. – результаты за расчётный период от проекта
Рт. = ;
Если Дт.>0, то проект принимается при сравнении 2-х и более вариантов, оптимальным является с максимальным Дт.
Преимущества:
1. учёт денежных поступлений в течение всего срока действия проекта;
2. возможность суммировать показатели доходов различных проектов;
Недостатки:
1. полученные показатели носят характер прогноза;
2. используются только абсолютные показатели. Но не оценивается относительная мера прироста.
В дополнении к расчёту чистого дисконтированного дохода определяется индекс прибыльности (рентабельности), позволяет оценить относительную меру возрастания экономического потенциала предприятия, т.е. показывает размер дохода на рубль инвестиции.
Rприб. = ,р/р
Данный метод чаще используется для выбора оптимального варианта из нескольких вариантов проекта, имеющих одинаковую величину чистого дисконтированного дохода (ЧДД).
Метод расчёта совокупных затрат (метод затрат на эффективности)
При сопоставлении двух и более вариантов инвестиционного проекта, не редко встречаются случаи, когда инвестиции не сопровождаются денежными поступлениями. В этом случае критерием для выбора оптимального варианта является минимум совокупных дисконтированных затрат на проект за расчётный период (срок службы оборудования).
Зс = [(Kt + Иt)
]
Иt – издержки в t году.
Если инвестиции осуществляются однократно, то формула упрощается и принимает вид:
Зс = Kинв. +
Похожие материалы |
Нахождение стоимости основных и оборотных средств
Анализ Высшего учебного заведения методом SWOT
Оценка эффективности инвестиций - находим NPV, IRR, окупаемость