Показатели рентабельности

Коэффициент рентабельности продаж

ROS1=(Чистая прибыль / Выручка-нетто) ·100% =

= (321956/23801316) ·100%=1,4%

ROS2=(Чистая прибыль / Выручка-нетто) ·100% =

= (445860/37549583) ·100%=1,2%

ROS3=(Чистая прибыль / Выручка-нетто) ·100% =

= (419000/47348000) ·100%=0,9%

Видно, что показатель ROS1 лучше ROS2, т.к. на единицу продукции получается больше прибыли.

Коэффициент рентабельности всего капитала фирмы

ROA1 = (Чистая прибыль/Активы) ·100% = (321956/6834096) ·100% = 4,7%

ROA2 = (Чистая прибыль/Активы) ·100% = (445860/9607000) ·100% = 4,64%

ROA3 = (Чистая прибыль/Активы) ·100% = (419000/6824000) ·100% = 6,1%

Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

Так как данный показатель не снижается то это говорит о неспадающем спросе на продукцию фирмы.

Коэффициент рентабельности основных средств

КрОС1=Чистая прибыль/Стоимость ОС=321956/10000=32,2

КрОС2=Чистая прибыль/Стоимость ОС=445860/10000=44,6

КрОС3=Чистая прибыль/Стоимость ОС=419000/23000=18,2

Видно, что эффективность использования основных средств(величина прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств) с каждым полугодием меняется, то увеличивается, то уменьшается.

Коэффициент рентабельности собственного капитала

ROE1 = (Чистая прибыль/Собственный капитал) ·100% =

= (321956/382373) ·100% = 84,2%

ROE2 = (Чистая прибыль/Собственный капитал) ·100% =

= (445860/828000) ·100% = 53,8%

ROE2 = (Чистая прибыль/Собственный капитал) ·100% =

= (419000/1247000) ·100%=33,6%

Коэффициент рентабельности собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала. Полученный показатель намного выше коэффициента прибыли на общую сумму активов, это является результатом большой доли задолженности в финансовой структуре предприятия и достаточно активного использования финансового «рычага».

Коэффициент рентабельности постоянного (перманентного) капитала.

КРПК1 = Чистая прибыль / Кап. и резервы + долг.обяз.=

= (321956 / 382373)·100% = 84,2%

КРПК2 = Чистая прибыль / Кап. и резервы + долг.обяз.=

= (445860 / 828000)·100% = 53,8%

КРПК3 = Чистая прибыль / Кап. и резервы + долг.обяз. =

= (419000/1247000) ·100%=33,6%

Так как у данного предприятия нет долгосрочных обязательств, то коэффициент рентабельности постоянного капитала равен рентабельности собственного капитала.

В табл. приведены результаты расчетов коэффициентов рентабельности.

Таблица Коэффициенты рентабельности

Рентабельность			1 полугод	0.013527
продаж			2полугод	0.011874
			3полугод	0.008849
Рентабельность всего			1 полугод	0.04711
капитала фирмы			2полугод	0.04641
			3полугод	0.061401
Рентабельность			1 полугод	32.1956
основных средств			2полугод	44.586
			3полугод	18.21739
Рентабельность			1 полугод	0.841995
собственного			2полугод	0.538478
капитала			3полугод	0.336006
Рентабельность постоянного			1 полугод	0.841995
капитала			2полугод	0.538478
			3полугод	0.336006

Эффект финансового рычага

ЭФР можно также определить по формуле:

ЭФР = ROE – ROA,

где ROA – рентабельность общих активов,

ROE – рентабельность собственного капитала.

ЭФР1=84,2-4,7=79,5

ЭФР2=53,8-4,64=49,16

ЭФР3=33,6-6,1=27,5

СФР = (Изменение чистой прибыли) / (Изм. Прибыли до уплаты налога)

Изменение чистой прибыли = ΔЧП / ЧП1

Изм.приб.до налога=ΔПриб. до налога / приб. до налога1

СФР1 = ( (445860-321956) / 321956) / ( (584316-423626) / 423626) = 1,02

Из этого следует, что изменение операционной прибыли на 10% приведет к изменению чистой прибыли на 10%·1,02=10,2%

СФР2 = ( (419000-445860) / 445860) / ( (551000-584316) / 584316) = 1,06

Из этого следует, что изменение операционной прибыли на 10% приведет к изменению чистой прибыли на 10%·1,06=10,6%

Анализ угрозы банкротства

Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства

Z = - 0.3877 + (-1.0736)× КТЛ + 0,579 × ЗС / П,

где КТЛ-коэффициент текущей ликвидности

ЗС/П-заемные средства/пассив

Z1 = - 0.3877 + ( - 1.0736 ) × 1,058 + 0.579 × 6451723 / 6834096 = - 0.977

Z1 = - 0.997 < 0 - угроза банкротства в течении ближайшего полугодия для предприятия мала.

Z2 = - 0.3877 + ( - 1.0736 ) × 1,093 + 0.579 × 8780000 / 9608000 = - 1.032

Z2 = - 1.032 < 0 - угроза банкротства в течении ближайшего полугодия для предприятия мала.

Z3 = - 0.3877 + ( - 1.0736 ) × 1,22 + 0.579 × 5577000 / 6824000 = - 1.23

Z3 = - 1.23 < 0 - угроза банкротства в течении ближайшего полугодия для предприятия мала.

Расчет можно было производить только для первого полугодия 2004 года.

Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства

Y=19,892*V₉+0,047*V₂₅+0,7141*V₃₁+0,4869*V₃₅,

V₉ = Приб.до налогооб. (стр.140Ф.2) / Мат. Акт. (стр.баланса 120, 130, 210)

V₂₅ = Обор. Акт. (стр. бал. 290)/ Краткоср. Пас. (стр. баланса 690)

V₃₁ = Выручка (нетто) / Материальные активы (стр. баланса 120, 130, 210)

V₃₅ = Опер. Акт. (стр. бал. 300 -130 - 216)/ Операц. расходы

Расчет будем производить только для первого полугодия 2004 года.

V₉ = 551000 / (23000+1713000) = 0.317

V₂₅ = 6801000 / 5577000 = 1.22

V₃₁ = 47348000 / (23000+1713000) = 27,27

V₃₅ = (6824000) / (44295000+2376000) = 0.146

Y = 19.892 · 0.317 + 0.047 · 1.22 + 0.7141 · 27,27 + 0.4860 · 0.146 = 25,9

Т.к. Y=25,9>1,425, то можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет.

Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана

Z=6,56*X1+3,26*X2+6,72*X3+1,05*X4.

где

Х1 =	Чистый оборотный капитал (стр. 290 - стр. 690 баланса)
	Общие активы (стр. 300 баланса)
Х2 =	Резервный капитал (стр. 430) + Нераспределенная прибыль (стр. 470)
	Общие активы (стр. 300 баланса)
Х3 =	Прибыль (убыток) до налогообложения
	Общие активы (стр. 300 баланса)
Х4 =	Капитал и резервы (стр. 490 баланса)
	Общие обязательства (стр. 590 и 690 баланса)
Х5 =	Выручка (нетто) от продажи
	Общие активы (стр. 300 баланса)

Х1 = (6801000 - 5577000) / 6824000 = 0,179

Х2 = 1237000 / 6824000 = 0,181

Х3 = 551000 / 6824000 = 0,081

Х4 = 1247000 / 5577000 = 0,224

Х5 = 47348000 / 6824000 = 9,939

Z = 6,56 · 0,179 + 3,26 · 0,181 + 6,72 · 0,081 + 1,05 · 0,224 = 2,64

Т.к. Z = 2,64 > 2,6 , значит существует низкая угроза банкротства для данного предприятия

Таким образом, финансовый анализ предприятия показал, что фирма занимает довольно устойчивое финансовое положение. Важно отметить, что предприятию не хватает наиболее ликвидных активов, что уменьшает его кредитоспособность. Однако анализ угрозы банкротства показал, в ближайшее время существует низкая угроза банкротства.