Goodstudents.ru

 

 

 

 

 

Контрольные по финансам, Финансовому менеджменту с решением Вопросы к экзамену по финансовому менеджменту с ответами - часть первая
Вопросы к экзамену по финансовому менеджменту с ответами - часть первая



Вопросы к экзамену по финансовому менеджменту с ответами - часть первая

Примеры решения задач по финансам и финансовому менеджменту

1.Как  инфляция влияет на величину рентабельности собственного капитала? Это хорошо или плохо? Приведите примеры. В.19

Инфляцией называется увеличение общего уровня цен. В условиях инфляции, если фирма не делает поправку на инфляцию, то происходит завышение показателя рентабельности собственного капитала (ROE).

Рассмотрим пример анализа рентабельности собственного капитала некоторой фирмы, созданной 01.01.91 г.

Баланс на 01.01.91 г., тыс. д.е.

Активы

Пассивы

Основные средства

1 000

Капитал

1 100

Материальные запасы

600

Счета к оплате

900

Расчетный счет

400

2 000

2 000

Отчет о прибылях

Чистая выручка

+ 5 000

Материальные запасы на 01.01.91 г.

- 600

Материальные запасы на 31.12.91 г.

+ 700

Закупки и эксплуатационные расходы

- 4 600

Валовая прибыль

+ 500

Амортизация (20 %)

- 200

Прибыль до уплаты процентов и налога

+ 300

Налог на прибыль (50 %)

- 150

Чистая прибыль

+ 150

Баланс на 31.12.91 г.

Активы

Пассивы

Основные средства

800

Капитал

1 100

Материальные запасы

700

Счета к оплате

1 150

Счета к получению

800

Чистая прибыль (нераспределенная)

150

Расчетный счет

100

2 400

2 400

Без поправок на инфляцию: ROE = 150 / 1 100 ´ 100 % = 13,64 %.

Рассчитаем поправки на инфляцию:

База CPI = 100 %   (1989 г.);

Декабрь 1990 г. CPI = 130 %;

Октябрь 1991 г. CPI = 140 %;

Декабрь 1991 г. CPI = 145 %.

Общее увеличение цен с декабря 1990 г. по декабрь 1991 г. составило:

145 % / 130 % = 1,115 или 11,5 %   (темп инфляции).

Предположим, что за тот же период стоимость замены основных средств росла в меньшей степени. Темп инфляции составил 10 %. Пересчитаем стоимость материальных запасов, учитываемых по методу FIFO. Так как предприятие создано 01.01.91 г., то стоимость начальных запасов не пересчитываем. Дополнительные закупки материалов были произведены 01.10.91 г. Остаток материальных запасов на 31.12.91 г. составил с поправкой на инфляцию 700 ´ (145 / 140) = 725 тыс. д.е. В этом случае валовая прибыль должна быть увеличена на 25 тыс. д.е., чтобы ее текущая величина на 31.12.91 г. составила 525 тыс. д.е.

Для расчета реальной прибыли необходимо сохранить вложенный собственный капитал в постоянных денежных единицах. Отсюда следует пересчет капитала, инвестированного акционерами.

Капитал

1 100

Темп инфляции в 1991 г.

11,5 %

Оценочный резерв для восстановления акционерного капитала

1 100 ´ 11,5 %

= 126,5 тыс. д.е.

100 %

Для сохранения покупательной способности капитала фирма должна была зарезервировать 126,5 тыс. д.е. Однако этот оценочный резерв будет достаточным только при одинаковой стоимости основных средств на начало и конец года. В нашем примере в начале года было 1 000 тыс. д.е., а в конце года 800 тыс. д.е., поэтому необходим перерасчет стоимости основных средств (ОС).

Первоначальная стоимость ОС, тыс. д.е.

1000

Коэффициент увеличения стоимости замены

1,100

Стоимость замены ОС (1 000 ´ 1,100), тыс. д.е.

1100

Снижение стоимости на износ (1100 ´ 20% / 100 %)

220

Стоимость ОС на конец года (1100 – 220)

880

Таким образом, реальная потеря стоимости основных средств в течение 1991 г. составила 120 тыс. д.е. (1 000 – 880), а не 200 тыс. д.е.

Вычислим реальную прибыль с учетом инфляции.

Отчет о прибылях за 1991 г. с учетом инфляции

Чистая выручка

+ 5 000

Материальные запасы на 01.01.91 г.

- 600

Материальные запасы на 31.12.91 г.

+ 725

Закупки и эксплуатационные расходы

- 4 600

Валовая прибыль

+ 525

Оценочный резерв

- 126,5

Амортизация

- 120

Налог на прибыль

- 150

Чистая прибыль

+ 128,5

Если налоговое законодательство страны разрешает пересчет финансового результата с учетом уровня инфляции, то налог на прибыль при ставке 50 % составит (525 - 126,5 -120) ´ 0,5 = 139,25 тыс. д.е. Если этот расчет не производить, то налоговый гнет усиливается.

Баланс на 01.01.92 г. с учетом инфляции

Активы

Пассивы

Основные средства

880

Капитал

1 100

Материальные запасы

725

Оценочный резерв

126,5

Счета к получению

800

Итого собственный капитал

1 226,5

Расчетный счет

100

Счета к оплате

1 150

2 505

Реальная (нераспределенная) прибыль

128,5

2 505

Тогда реальная величина рентабельности собственного капитала ROE составит:

RROE =

Реальная чистая прибыль

=

128,5

´ 100  = 10,48%

Акционерн. капитал с учетом инфляции

1 100 ´ 1,115

Раскройте понятия номинальной и реальной прибыли? Инфляция конец первой методички

Номинальная прибыль – прибыль, без учета инфляции, реальная прибыль – прибыль, скорректированная на инфляцию.

Номинальная величина в денежных единицах одинаковой покупательной способности будет равна

Трудности корректировки сопряжены с нереалистичностью оценки статей баланса и степенью достоверности индекса потребительских цен.

Рассмотрим пример расчета номинальной величины прибыли в конце отчетного года:

На конец года

В среднем за год

Индекс цен

500 %

400 %

70 млн р. ´ (500 % / 400 %) = 87,5 млн р.

Реальная величина, скорректированная по уровню инфляции, равна

Номинальная величина по данным бухгалтерского учета

Индекс инфляции на момент (или за период) анализа

/

Индекс инфляции в базовом периоде (или на начальную дату) отслеживания величины статьи






 






Рейтинг@Mail.ru

Goodstudents Goodstudents



Все права на материалы сайта принадлежат авторам. Копирование (полное или частичное) любых материалов сайта возможно только при указании ссылки на источник (администратор сайта).